Serwis ekonomiczny

W dzisiejszym Codzienniku:
- Dziś brak danych z kraju, niemiecki indeks Ifo
- Słabe odczyty wstępnych indeksów PMI dla Niemiec i strefy euro
- EURPLN dotarł do 4,40; lekkie odprężenie na rynku długu, rynkowe stopy procentowe lekko w dół
 

W kalendarzu krajowych wydarzeń i publikacji na najbliższy tydzień tylko jedna ważna pozycja: publikacja wstępnych danych o inflacji CPI za październik. Wg naszych szacunków ogólny poziom cen nie zmienił się m/m, w efekcie czego roczna stopa inflacji CPI delikatnie się obniżyła do 3,9% r/r, z 4,1% r/r we wrześniu. Było to możliwe m.in. dzięki przywróceniu programu CPN (tymczasowa obniżka VAT i akcyzy na paliwa), w wyniku czego ceny paliw na stacjach benzynowych obniżyły się w ciągu miesiąca o ok. 9% m/m. Równocześnie, nasze obserwacje wskazują na dość wyraźny wzrost cen żywności (ok. 0,8% m/m) oraz prawdopodobnie dalszy wzrost kosztów energii (0,9% m/m), w tym opału. Mediana prognoz październikowej inflacji w ankiecie Bloomberga to 3,7%, a rozpiętość prognoz 3,4%-3,9% r/r. (...)

PKB Tracker to nowe rozwiązanie ekonometryczne Erste Bank Polska, umożliwiające bieżące szacowanie tempa wzrostu gospodarczego w Polsce. Inspirowany modelami New York i Atlanta Fed, PKB Tracker pozwala prowadzić nowcasting PKB, czyli na bieżąco śledzić wpływ napływających danych gospodarczych o wysokiej częstotliwości na szacunek stopy wzrostu gospodarczego, ograniczając problem dużego opóźnienia w publikacji kluczowych danych makroekonomicznych. Szacunek jest tworzony w pełni automatycznie, bez ingerencji ekspertów, dzięki czemu pozwala szybko ocenić wpływ nowych danych na obraz bieżącej sytuacji gospodarczej. (...)

Ostatnie dane makroekonomiczne były mieszane: wzrost PKB w 2025 r. został zrewidowany w górę z 3,6% do 3,8%, jednak większość wskaźników realnej aktywności gospodarczej za sierpień 2026 r. rozczarowała. (...) Jednocześnie obserwujemy coraz więcej sygnałów poprawy aktywności gospodarczej w Europie Zachodniej, co dobrze rokuje dla polskiego eksportu i przemysłu. Biorąc pod uwagę wszystkie te czynniki, na obecnym etapie nie widzimy powodów do zmiany naszej prognozy PKB, która zakłada wzrost gospodarczy o 3,6% w 2026 r. i 3,0% w 2027 r. Z drugiej strony, naszym zdaniem perspektywy inflacyjne nadal się pogarszają. (...) W naszym scenariuszu bazowym zakładamy wygaśnięcie obniżek podatków na paliwa w grudniu oraz umiarkowany wzrost cen energii elektrycznej i gazu (o około 5%) z nowym rokiem, co podniesie inflację CPI do 5,0% r/r w styczniu oraz do średnio 4,2% w całym 2027 r. (...)