MAKROskop

Po raz kolejny w tym roku przesuwamy prognozy dla polskiej gospodarki w stronę wyższej inflacji i nieco słabszego wzrostu gospodarczego. Wynika to po pierwsze z napływu nowych danych ekonomicznych, które zaskoczyły słabszym od oczekiwań wzrostem PKB w I kwartale br. i większą od prognoz skalą wzrostu cen w kwietniu, w tym w kategoriach bazowych, a po drugie z przedłużającej się blokady Cieśniny Ormuz, która przesuwa w górę oczekiwaną trajektorię cen surowców energetycznych w kolejnych miesiącach. Nadal zakładamy, że bazowym scenariuszem jest deeskalacja sporu w najbliższych tygodniach. (...) 

W połowie marca opublikowaliśmy raport z trzema scenariuszami rozwoju sytuacji w gospodarce, uzależnionymi od tego jak długotrwały i poważny okaże się szok surowcowy wywołany wojną w Iranie. Trzy tygodnie później możemy stwierdzić, że scenariusz pierwszy, który uznawaliśmy wówczas za najbardziej prawdopodobny, był jednak nadmiernie optymistyczny, a wariant bazowy przesuwa się w stronę scenariusza numer 2: konflikt nie eskaluje bardziej, ale przedłużona niepewność i poczynione już zniszczenia w infrastrukturze powodują, że ceny surowców mogą przez większą część tego roku utrzymać się co najmniej 15-20% powyżej poziomów z lutego. Informacje z ostatnich dni o porozumieniu w sprawie dwutygodniowego zawieszeniu broni traktujemy jako wyraźny sygnał, że ani USA, ani Iranowi nie zależy na dalszym zaostrzeniu i przedłużeniu wojny. (…)